http://perfect-trader.com/ 4978-16 http://perfect-trader.com/index.php?option=com_content&view=article&catid=74:rv-systemtrading&id=4978:market-timing-models-constructing-implementing-and-optimizing-a-market-timing-based-investment-stra&Itemid=297 In der Finanzwelt herrscht keinen Mangel an widersprüchlichen Meinungen bezüglich der Nützlichkeit von Market-Timing Modellen. Die akademische Lehrmeinung unterstellt mit der Effizienzhypothese der Märkte, dass jedes Informationsungleichgewicht augenblicklich verarbeitet wird und eine gewinnbringende Strategie verunmöglicht. Die skeptische Haltung gegenüber Market Timing Modellen geht zu großen Teilen noch auf die Arbeiten von William Sharpe zurück, wonach 70% Treffergenauigkeit notwendig für profitablen Kurzfristhandel seien, eine für die Masse der Markteilnehmer utopische Leistung. Anderson versucht mit seinem Buch Market Timing Models – Constructing, Implementing & Optimizing a Market Timing Based Investment Strategy einen Gegenbeweis und bringt dabei seine praktischen Erfahrung als Fundmanager und Tactical Asset Allocator ein, die das Buch zu einem gelungenen Leitfaden für professionelle Market Timer machen. Ausführlich behandelt werden die Potentiale des linearen Regressionsmodells. Es werden Stärken und Schwächen erörtert, sowohl von Single-Variable-Models (z.B. basierend auf Dividend Yield) als auch Multiple- Variable-Models (z.B. P/E = Price Earning Ratio und Gross Domestic Product Deflator) mit niedriger Korrelation. Ein breites Spektrum von Themen wird abgedeckt, Correlation Matrix, Out of Sample Forecasts usw., teilweise detailiert und mit Tiefgang. Grundlegende Statistik kommt zur Anwendung, es werden jedoch keine Vorkenntnisse benötigt. Nachdem die Basis geschaffen wurde, diskutiert Anderson vier Timing Modelle (Stock, Bond, Small-Cap/Large-Cap, Canadian Dollar), analysiert ausführlich die Ergebnisse, sowie ihre Vor- und Nachteile. Kapitel 8 beschäftigt sich dann mit der taktischen Umsetzung als praktischen Investmentstrategie, um Profit aus der theoretischen Arbeit zu schlagen. Sehr interessant auch die Strategieerörterungen der Wallstreet Größen Eliane Garzarelli, Edward Kerschner und Martin Zweig am Ende des Buches. Fazit: Ein professioneller Autor, ein ausgezeichnetes Buch, sauber gearbeitet, detailiert, umfangreich, aber nicht überladen, bietet kaum Angriffspunkte für eine mögliche Kritik. Anderson zeigt, dass Market Timing Modelle für ein Investmentprogramm von nutzen sein können. Die Methode ist nicht nur für Fund Manager, sondern auch für private Trader geeignet. Mit dem Basismodell kann man zweifelsfrei arbeiten, es weiterentwickeln, mit anderen Ansätzen kombinieren und in die eigene Prognosearbeit integrieren. ]]> Sat, 06 Nov 2010 00:17:13 +0100